观点：最新的PMI数据继续回落收缩区间，整体低于预期。不过，综合PMI仍在荣枯线上方，表明我国企业生产经营活动总体扩张。逆周期调节下，政策持续释放，经济复苏有望延续。多个周期底部之际，随着A股估值的历史低位，当前战略配置机会凸显。2024年伊始，海内外股市迎来回踩，科技股整体走低。在基本面支撑以及整体重心回升下，短期指数的震荡属于技术性调整，预计在多个周期底部以及市场情绪改善下，指数仍有上行的基础。对于去年年底配置的投资者，仍可持仓观望，或考虑逢低加仓。而此前观望的投资者，也可于指数回调之际逢低建仓，博弈春季行情。
A股保持上行趋势
海外美股新年开门，整体表现不济，中概股走低下，也给A股带来情绪干扰。沪深两市早盘双双低开，开盘后权重板块一度拉升，但随即冲高回落，指数也从红盘回落直至翻绿。此后，题材股低迷下，创业板以及深成指继续低迷，指数不断刷新日内新低，而权重板块的支撑下，沪指整体表现较强。尾盘，银行等权重股拉升，指数快速上行翻红下，指数整体保持跨年以来的上行趋势。盘面上，煤炭板块领涨，公用事业、石油石化、钢铁以及银行等表现尚可，而多数板块走低下，电子、计算机等领跌，通信、国防军工以及机械设备等多板块跌幅居前。
美债收益率回升海内外科技股受挫
周二，美国10年期国债收益率上涨8.4个基点，升至3.944%，令投资者担忧。与此同时，巴克莱下调评级至“减持”以及目标价160美元下，苹果股价下跌令大盘承压，美股科技股以及中概股纷纷走低。显然，海外科技股的下行也在情绪上影响国内科技股。今日盘中，科技股集体下挫，给市场带来抑制。当然，国内科技股的走低，核心因素还在于本周的解禁小高峰。Wind统计显示，1月2日至1月7日，A股将有60家上市公司限售股解禁，按照周度统计频率，这将是2024年第二大解禁周。在此之下，部分科技股近期连续调整，成为板块下跌以及指数承压的重要力量。
不过，对于科技股来说，今年仍是机构以及市场关注的焦点。尤其是去年年底中央经济工作会议提出的以科技创新引领现代化产业体系建设下，要求以科技创新推动产业创新的定调下，科技行业的发展以及板块的表现或将得到更多投资者的青睐。因此，短期的调整，或许是资金逢低配置春季行情的好时机，投资者可积极跟踪和关注。
基本面仍有掣肘下 A股春季行情仍有基础
除了科技股下挫对指数的压制外，其实元旦节以来，对于基本面的担忧，也是投资者短期情绪回落的重要原因。2023年12月31日，国家统计局公布2023年12月PMI数据，制造业PMI 49.0%，前值49.4%。10月以来，PMI这个经济先行指标持续回落，已经连续3个月处于荣枯线下方，这也使得投资者对于经济复苏持续担忧，进而对市场造成抑制。
不过，我们需要清楚的是，目前经济整体迎来复苏，在没有其他重大事件影响下，数据上的弱势仅是复苏过程中底部震荡的正常表现，并非是经济下行的具体体现。随着稳经济的需求以及政府基建支出的增加，经济基本面整体的回暖仍是大势所趋，而随着多个周期的底部，我们也终将看到经济的新一轮上行周期。
因此，随着2023年底北向资金的抄底以及指数重心的回升，在基本面整体支撑的基础上，我们认为市场跨年以及春季行情已经开启。在信心和情绪总体小幅改善下，开年指数的整理更多的还是技术性的调整，在多方资金蠢蠢欲动下，指数仍有上行的基础和动力，已经持仓的投资者可继续保持观望，而空仓或者轻仓的投资者也可考虑指数回调中进行适当的低吸和加仓，整体博弈可能的春季行情。
（作者：郭一鸣执业证书：A0680612120002）
