三月内跌超20%！铜价走势罕见与金价背离_专业配资

铜价下跌背后的故事：供应、需求和“硬着陆”的阴影

元描述: 铜价近期下跌，金铜背离格局明显。本文深入分析了铜价下跌背后的原因，包括需求疲软、供应过剩预期以及美国经济“硬着陆”的担忧。此外，文章还探讨了未来铜价走势，并结合专家观点，为投资者提供参考。

引言:

铜，作为重要的工业金属，其价格波动往往反映着全球经济的运行状况。近期，铜价持续走低，与贵金属价格形成鲜明对比，引发市场关注。究竟是什么原因导致了铜价下跌？未来铜价走势如何？本文将深入分析铜价下跌背后的故事，揭秘供应、需求和“硬着陆”的阴影，并为投资者提供参考。

需求是铜价的关键驱动因素之一。 今年以来，全球经济增速放缓，制造业景气度下降，叠加房地产市场低迷，导致铜需求疲软。

美国经济“硬着陆”担忧: 美联储连续加息，导致美国经济增长放缓，失业率上升，市场担心美国经济可能演变为“硬着陆”。 “硬着陆”将严重打击美国制造业，进而影响全球铜消费。

在需求疲软的同时，供应端也出现了一些变化，加剧了铜价下跌的压力。

精矿加工费下跌： 今年7月，CSPT季度会议敲定2024年第三季度铜精矿现货TC指导价为30美元/干吨，高于市场预期，零单加工费由负值转正。这表明铜精矿供应增加，对铜价形成压力。

冶炼厂减产预期落空： 尽管进口铜精矿现货加工费跌至个位数，部分冶炼厂面临亏损，但大型冶炼厂由于长单率较高，并利用粗铜和阳极铜以及副产品黄金价格盈利，反而在增产，使得供应缩减的预期落空。

近期铜价下跌幅度远超黄金，金铜比大幅下降，主要原因是铜和黄金在属性上的差异。

黄金的投资属性: 金融市场波动加剧，避险情绪升温，推动黄金价格上涨。此外，日本央行加息触发了日元套息交易的解除，市场抛售资产换取流动性，也支撑了黄金价格。

对于未来铜价走势，专家观点存在分歧，但普遍认为供应端扰动和消费回暖将成为关键因素。

程小勇： 供应端看，国内铜的消费会逐步回暖，金九银十的消费旺季即将到来，下半年电源投资增速会随着基建投资的发力而加快。同时，供给缩减的逻辑有可能下半年兑现，尤其是“783号文”可能会对短期废铜供应构成冲击。

上海钢联铜事业部分析师： 近期随着铜价下跌，市场交易有所回升，现货市场表现尚可，现货库存也表现出下降趋势。同时，国内个别冶炼厂陆续做出减产动作，加之近期新政调整之后，再生铜市场交易降温，冶炼厂原料供应偏紧，对于冶炼厂生产而言保障性有所下降。

刘芸祯： 拖累铜价上涨的最主要因素来自于需求，目前国内外制造业未能表现出强劲复苏劲头，国内经济偏弱，海外经济增速放缓超预期，压制铜价上行。后期推动铜价上涨最主要的推手来自于供应端，随着国内逐渐去库存，以及供应端矛盾仍存，传统需求旺季背景下，铜价将表现偏强运行。

综合来看，未来铜价走势存在不确定性，但短期内可能呈现期货弱现货强的状态。

1. 铜价下跌的原因是什么？

铜价下跌主要原因是需求疲软，包括全球经济增速放缓、制造业景气度下降、新能源汽车增速放缓以及中国经济复苏乏力等因素。此外，供应过剩预期也对铜价构成压力，例如精矿加工费下跌和冶炼厂减产预期落空等。

2. 未来铜价走势如何？

专家观点存在分歧，但普遍认为供应端扰动和消费回暖将成为关键因素。短期内，铜价可能呈现期货弱现货强的状态。

3. 投资铜需要注意什么？

投资铜需要关注全球经济形势、制造业发展趋势、新能源汽车行业发展以及铜供应和需求变化等因素。同时，也要注意铜价的波动风险。

4. “硬着陆”对铜价有什么影响？

美国经济“硬着陆”将严重打击美国制造业，进而影响全球铜消费，对铜价构成负面影响。

5. 铜价上涨的驱动力是什么？

推动铜价上涨的驱动力主要来自于供应端，包括国内逐渐去库存、供应端矛盾仍存、传统需求旺季背景等。

6. 金铜比是什么意思？

金铜比是指LME三个月铜/COMEX黄金活跃合约收盘价的比值。它反映了铜和黄金价格之间的相对关系。

铜价下跌背后的故事，折射出全球经济的复杂变化。需求疲软、供应过剩预期以及“硬着陆”的阴影，都对铜价构成压力。未来铜价走势将取决于供应端扰动和消费回暖的博弈。投资者需要密切关注相关因素，谨慎投资。